Informe de Actividad Económica 20.10.2023

Es una encuesta elaborada por el BCP que resume las expectativas de los agentes económicos referentes a las principales variables económicas para distintos periodos: para el cierre del presente mes, del mes siguiente, del año en curso, de los próximos 12 meses, del siguiente año y para el horizonte de Política Monetaria (que comprende entre 18 y 24 meses).

La encuesta se realiza a un panel representativo de los principales sectores económicos que
incluyen a bancos, financieras, calificadoras de riesgo, casas de bolsa, empresas consultoras,
analistas independientes, organizaciones económicas y universidades.

Conforme al resultado de la encuesta EVE realizada en el mes de octubre 2023, la mediana1 de
las expectativas de inflación reportada por los agentes para cierre del 2023 y para cierre del 2024
se ubica en 4,0%. Así también para los próximos 12 meses y para el horizonte de política
monetaria, estiman una inflación de 4,0%.

Para el mes en curso, la mediana de las expectativas de inflación mensual es 0,4%, similar a la
registrada en el mes de octubre 2022 (0,4%), y superior a lo señalado en el mes de septiembre
pasado para el presente periodo (0,2%). Para el mes de noviembre, los agentes también esperan
una inflación mensual de 0,4%. Así, la expectativa de inflación anualizada para el año 2023,
construida a partir del promedio de la expectativa de inflación mensual, arroja un valor de 4,3%.
Con referencia a la evolución del tipo de cambio nominal (TCN) ₲/USD, la expectativa de los
agentes para el mes de octubre es ₲/USD 7.300 (igual al reportado el mes anterior para el mismo
mes, ₲/USD 7.300). Para el mes de noviembre 2023, se espera que el TCN se ubique en ₲/USD
7.305. Así también, para fines del 2023, los agentes económicos prevén que el tipo de cambio se
sitúe en ₲/USD 7.319 y para fines del 2024, los agentes económicos esperan que el tipo de cambio
se sitúe en ₲/USD 7.350.

En lo que respecta a la mediana de las expectativas de crecimiento económico, los encuestados
esperan un crecimiento del PIB de 4,5% para el año 2023 y de 4,0% para el año 2024.
Respecto a la Tasa de Interés de Política Monetaria (TPM), la expectativa de los agentes
económicos, para el mes de octubre, es que la misma se ubique en 7,75% y en 7,50% en el mes
de noviembre 2023. Para el cierre del año 2023, esperan que se encuentre en 7,25% y para el
cierre del año 2024, prevén que la TPM se sitúe en 6,00%.

BCP afirma que apreciación del dólar es por
tensión en Medio Oriente

El conflicto entre Israel y Palestina aviva los temores sobre una mayor apreciación del dólar, que
ya avanzó hasta un 3% a nivel internacional. Si bien el foco del Banco Central del Paraguay (BCP)
está puesto en controlar la inflación a través de la política monetaria, este se encuentra
monitoreando de cerca la evolución de la divisa a fin de suavizar el posible impacto de esta sobre
los precios locales. La depreciación acumulada del guaraní respecto al dólar es de 2% en lo que va
del 2023, según puntualizó Humberto Colmán, miembro del directorio del BCP. “La apreciación
del dólar tiene que ver con estos factores globales y lo natural es que las monedas también se
muevan en ese sentido. Si hay una depreciación de nuestra moneda que obedece a estos factores
globales, mal haríamos en reprimir que los precios reflejen una realidad”, explicó Colmán, quien
evitó hacer estimaciones prematuras sobre el efecto del conflicto en Medio Oriente en la
economía local, teniendo en cuenta que aún no ha avanzado hacia otros países.
“Si hablamos del combustible en particular, puede tener un impacto sobre los precios. En este
momento todavía creo que está bastante contenido”.
El director del BCP explicó que el Banco Central realiza operaciones compensatorias cuando el
Ministerio de Economía inyecta dólares, devolviéndolos al mercado cambiario de una manera más
suave, lo cual tiene un impacto sobre el mercado cambiario.

Internacional

Política monetaria en Latinoamérica

Se espera que la inflación de la región se aproxime hacia sus metas entre 2024 y 2025.
El fuerte repunte inflacionario observado en los últimos años fue un fenómeno global. En la
mayoría de los países se superaron, con amplio margen, los máximos de inflación de al menos dos
décadas o hasta cuatro, como el caso de Estados Unidos. En este contexto, Latinoamérica nos dio
una lección de responsabilidad en términos de política monetaria (con contadas excepciones por
cuenta de factores idiosincráticos marcados). Fue la región que primero inició el ciclo de ajuste
monetario.